鸿门宴

机构：全球云巨头资本支出明年暴增50% 近七成用于存储采购_我的网站

可凡倾听

A | 　　目前，全球主要云服务提供商正以前所未有的速度“大兴土木”，建设人工智能基础设施，而存储芯片，正逐步成为这场军备竞赛中“最昂贵的武器”。本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、伊朗战事，真失控还是假失控？关注几个重要细节 2、战事悬念下，原油、美股、黄金怎么看？ 3、从十五五规划全文，看几个细节信号如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。

B | 　　当地时间周二（8月25日），集邦咨询（TrendForce）发布报告预测，明年全球科技巨头投向AI基础设施设备的资本开支将达1.383万亿美元，其中近70%的AI基建投资成本将流向DRAM与NAND闪存。新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。　　全球AI军备竞赛重心转向存储　　报告预测，全球头部云厂商资本开支将从今年的9220亿美元提升至明年的1.383万亿美元，同比增幅50%。其中，DRAM、NAND闪存等存储半导体的开支占比，将从今年47%跳升至明年68%，提升21个百分点。　　以此简单测算可知，全球云厂商存储采购规模将从今年的约4330亿美元，激增到明年的9400亿美元，规模实现一年翻倍。

C | 1、伊朗战事，真失控还是假失控？关注几个重要细节这个周末很不平静，如果大家单纯看财经媒体的各种标题，会发现美国和伊朗的这场中东冲突在升级，全球股票市场也因为这个最大的不稳定因素而承受重重压力——不管是美国市场还是亚洲、欧洲市场，都出现了明显的下挫。　　分析师表示，AI服务器对内存容量需求激增，叠加芯片价格大涨，使得全球AI产业的竞争重心已经从过去的GPU角逐，转向存储采购争夺战。

D | 国内A股市场在周五的时候也出现了波动加剧。　　TrendForce数据指出，全球AI服务器所用服务器DRAM合约价在2025年下半年已经累计上涨了64%，而今年预计还将上涨约270%；用于海量数据存储的企业级SSD，去年下半年价格已大涨35%，今年累计涨幅预计达235%。真实的情况是不是这个样子？我们梳理了一下目前发生的事实性消息，如果从细节上来观察，可能得出来的结论会恰恰相反。

E | 　　TrendForce预测：“2027年之前，存储芯片合约价格整体将维持高位运行”。　　高带宽内存HBM价格同样延续上行趋势。

F | 我们先用一句话来总结：双方在冲突过程当中，口头是在升级的，但是行动是克制的。

G | 分析师称：“尽管今年二季度签订长期供货协议后，通用内存涨价空间有限；但受严重供给短缺影响，明年HBM价格涨幅或将达到70%-140%。所以很多对于目前金融市场、大宗商品价格等的观察，我们得出来的结论可能跟市场上会不一样。第一个细节也是被各大媒体转载的，就是伊朗这边的态度越来越强硬。

H | 他们引述了伊朗革命卫队一位少将对外的发言，说目前怎样的情况才能够终止双方冲突、让伊朗停止反击？两个条件：一个要求美国赔偿伊朗的损失，第二个要求美国离开波斯湾。

I | 这个要求很多朋友第一眼看上去会觉得狮子大开口，因为不管哪一条，美国都完全不可能答应。”　　尽管各大存储大厂正在大举扩产，但实际有效增量要到明年下半年才会释放。

J | 这意味着全球三大存储巨头——美光、三星电子和SK海力士的强劲业绩表现将得到持续支撑；同时，预计到2027年，内存合约价格将保持在高位，并继续推高各大云服务提供商资本支出中内存占比。这是不是意味着伊朗压根就不想谈，就想着战斗到底？这是很自然的一个联想。

K | 　　存储价格高昂的副作用已经显现　　但存储价格持续暴涨也已经带来副作用，比如下游客户已经愈发难以消化高昂成本。本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。

L | 　　英伟达近期告知各大科技客户，受内存及元器件涨价传导，AI服务器价格将上调约15%。这表明存储芯片涨价正在推高整体AI基础设施建设成本。新用户可免费领本专栏7天阅读体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换输入“妙投888”即可领取。　　同时，行业也出现降低AI芯片内存配置的应对方案。比如近期有消息称，英伟达正在考虑将下一代AI芯片Ruby Ultra的HBM容量，从此前规划最高1TB下调至最低192GB。　　TrendForce表示，在存储价格持续高企的背景下，后续市场或将出现多重变化：服务器DRAM模组配置调整、下一代AI芯片HBM容量下调，以及适配特定AI模型的专用ASIC芯片逐步落地。